开年不利，春节持股or持币？历史大数据给你答案

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持股还是持币过节，这是历年春节前投资者比较关心的问题2022年春节将至，这一问题再次成为市场关注热点

据统计，十年来，上证综指在春节前后的5个交易日上涨的概率达到70%。

虽然A股2022年开局不顺，但机构认为，无论是从宏观经济和流动性环境来看，还是从当前股市估值相对性价比来看，春节行情依然值得期待。

近十年沪指春节前后表现

Wind数据显示，2012年—2021年，这10年间，春节前5个交易日，沪指仅在2014年，2018年，2020年3年下跌，跌幅为0.91%，5.09%，3.67%这10年的平均涨幅为0.96%

春节后的5个交易日，沪指在2013年，2020年，2021年出现下跌，跌幅分别为4.89%，3.38%，2.49%这10年的平均涨幅为0.2%

从以上数据来看，不管是春节前还是春节后，持股胜率都大于持币。

国信证券此前统计过2021年之前的21年间指数表现:春节后A股市场上涨的概率较大，且有一定的持续性在过去的21个春节中，春节开盘后一周和一月中，上证综指分别有16次和14次上涨，上涨概率分别为76%和66%，节后股市上涨的概率更高一些

据德邦证券统计，2010—2021年整体风格轮动，春节前4周累计收益率大盘价值表现最佳，平均涨幅为0.9%，小盘成长跌0.6%，小盘价值跌1.6%，存在高低切换现象，高市盈率跌0.6%，低市盈率涨0.6%从节后4周表现来看，小盘成长涨6.4%，大盘价值涨2.3%，高市盈率涨6.7%，而低市盈率涨3%

春节行情值得期待

2021年以来，A股走势震荡，创业板指累计下跌8.67%。

分析人士认为，无论是从宏观经济和流动性环境来看，还是从当前股市估值相对性价比来看，春节行情依然值得期待。

国金证券表示，纵观近十年春节前后行情，流动性宽松的年份通常春节行情会更好，主要体现在2012年，2015年，2019年，上一年年底都出台了部分提振经济的政策，比如降准，或降息等政策这些特征都和当前的市场环境类似从估值和风险偏好的角度来看，区分不同市场风格结构，实际上也有相似之处

从沪深300和中证500的风险溢价来看，当前沪深300风险溢价处在近三年中位数水平，中证500风险溢价处在近三年均值的一倍标准差以上类比来看，当前沪深300风险溢价类似2015年初，中证500指数类似2012年初

华西证券表示，行情分水岭或在春节之后届时美联储加息路径会更加明朗，国内流动性仍将维持充裕同时基建和房地产投资相关的稳增长政策持续发力，成为A股走出倒春寒的驱动力考虑到当前国内货币政策宽松，A股估值整体上合理，增量外资亦有望持续流入A股市场

后市布局四主线

在行业选择上，华西证券表示，以低估值价值蓝筹为主:一是传统基建相关，如银行，建材，二是受益于地产政策边际改善的房地产及其上下游产业链主题方面，建议关注数字经济，元宇宙，中药等

华安证券表示，春季躁动行情中关注四条投资主线:一是政策利率—MLF—LPR链条降息意味着货币政策和流动性环境均呈宽松支撑，估值弹性大的成长主线有望更受益，且成长板块近期经过调整后已逐步企稳，性价比有所抬升二是伴随着政策密集落地，稳增长主线配置机会凸显三是LPR调降将在短期内对金融行情起到催化效果，关注度提升，如券商，地产等四是关注跟涨为主的消费板块，主要沿涨价主线寻找机会主题投资方向关注数字货币，国企改革

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