清和泉资本认为今年国内稳增长政策预计较为积极

今年以来，稳增长政策相继落地在宣布降息后，央行再度下调LPR利率，释放了明确的宽松信号，彰显稳增长的决心和力度对此，私募分析称，预计今年国内的宏观环境整体较为积极，市场系统性风险不大在开年A股市场震荡下行的环境下，不少私募机构仍保持高仓位运作，整体仓位变动不大，但在投资组合方面做了一些调整

稳增长政策相继落地

宽信用趋势进一步明确

近期，稳增长政策相继落地对此，清和泉资本认为，今年国内稳增长政策预计较为积极全年经济预计前低后高，逐步修复具有信心，流动性整体维持宽松，上半年好于下半年不过，国外的宏观环境相对较差，美联储带来的金融收缩效应，对全球经济恢复和流动性带来一定的挑战整体上，市场系统性风险不大，不悲观

星石投资首席研究官方磊分析认为，国内政策稳增长的决心是很大的，因此，政策力度将满足经济逐渐好转的需求伴随着政策发力，预计国内经济将边际好转向后看，稳增长将依靠财政和货币双宽中央经济工作会议新增财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合的表述，后续财政政策，货币政策将双管齐下，着力稳定宏观经济大盘财政政策方面，基建投资政策效果将逐渐显现，新老投资有望共同发力

远惟投资总经理王烁杰表示，2022年经济将阶段性下行，央行释放流动性稳增长的意愿强烈，而发力重点依然在新基建上，其中，确定性较强的是以光伏绿电为代表的新型电力系统投资国际环境虽然复杂，但部分领域的国际合作较去年变得更加清晰市场对全球流动性预期在开年出现变化，导致市场中真正具有成长方向的行业个股出现较大回调，估值水平出现快速收缩，与行业中实际情况出现背离

站在当下时间点，王烁杰认为，2022年依然是复杂多变，充满挑战的市场环境，对于专业投资机构来讲，投资脉络相较于去年更加清晰，即行业高增速叠加相对低估值的标的作为持仓组合。

中欧瑞博指出，今年依然会按照新型牛市的剧本来演绎资本市场，底层逻辑在于行业景气度，政策，投资者预期三个关键因素有一些行业受疫情冲击和周期性影响，2021年比较困难，2022年依然会出现分化，有行业继续扩张，有行业会持续收缩，机会和风险都来自结构性

对于市场风险，方磊认为，主要有两方面需要注意:第一，疫情发展超预期，经济恢复压力加大，第二，海外货币政策转向将影响全球流动性，对A股也会有一定的影响。。

静瑞资本关注的风险主要有三点，一是地产经济结构调整导致经济持续下行，二是疫情持续，三是潜在通胀。国家统计局15日发布的数据显示，11月份，全国规模以上工业增加值同比增长8%，比上月加快0.3个百分点；11月份，社会消费品零售总额41043亿元，同比增长9%；投资方面，1-11月份，全国固定资产投资同比增长2%，比1-10月份回落0.9个百分点；1-11月份，全国房地产开发投资同比增长0%。

清和泉资本称，当前市场的主要风险在于美联储收缩超预期开年以来市场的波动很大程度也来自这方面，也就是美联储加息的节奏大幅提前，3月份加息的概率接近100%

开年私募维持高仓位运作

年初A股市场震荡下行，各大指数均出现不同程度波动不少私募机构仍保持高仓位运作，整体仓位变动不大，但在投资组合方面做了一些调整

在仓位方面，静瑞资本依然维持高仓位运作今年年初虽然市场调整相对剧烈，但对于我们组合影响较为有限，净值不但没有受到冲击，反而增长稳健，验证了我们绝对收益理念的投资目标

中欧瑞博表示，开年来的整体仓位没有太大变化，只是调整了各行业配置的仓位占比按照中欧瑞博的‘四季理论’，目前市场正处于夏季，需保持进攻防守的仓位，但开年以来市场分化更为明显，对于一些开始出现阶段性泡沫的核心资产和新经济成长性公司，是需要降低仓位，转而提高低估值好公司的仓位通过以上对投资组合里个股定性定量的分析，开年以来中欧瑞博的产品净值表现稳定

张斌彬也告诉记者，在整体仓位方面没有什么变动，但做了一些内部的结构性调整，增加了一些短期静态估值更合理的个股。

不过，瀚川投资在开年进行了一定程度的仓位调整，但更多是基于6~12个月细分行业与个股价值创造实现路径的梳理，优化持仓的过程我们更愿意把今年一季度理解为一个市场寻找共识的阶段，因此，1月份仍处于建仓期，估值层面的安全边际锚定比短期非理性的小幅波动更为重要瀚川投资总经理陶冶说

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