美联储今年可能会加息四次并将在7月份甚至更早开始缩减资产负债表

高盛表示，美联储今年可能会加息四次，并将在7月份甚至更早开始缩减资产负债表。

高盛首席经济学家Jan Hatzius认为，美国就业市场的快速复苏及美联储FOMC12月会议纪要中传递的鹰派信号均暗示美国经济将加快货币政策正常化。他还提到，虽然9月非农失业率8%较去年12月的7%有明显改善，但低估了劳动参与率仍较低的现状下的就业差距。Hatzius表示:

鉴于当前的形势，我们将缩表预期从12月提前到7月，甚至可能更早考虑到解释通胀可能仍远高于目标水平，我们不再认为开始缩表将取代季度加息，继续预计美联储将在3月，6月和9月加息，此外增加12月再次加息的可能性

Hatzius指出，即使预期今年有四次加息，其对2022年基金利率的预期也只是略高于市场定价，但在随后的几年里，这一差距将显著扩大，预计最终的联邦基金利率将维持在2.5%—2.75%不变。随着疫情的控制，预计劳动力供给将逐步改善。

去年12月的会议纪要显示，美联储官员正准备以比上一轮紧缩周期更快的速度收紧货币政策，以防止美国经济在高通胀和接近充分就业的情况下过热会议纪要称，为了抑制长期借贷成本而形成的庞大的资产负债表也可能需要政策利率正常化的步伐加快

会议纪要中还显示，官员们认为缩减8.8万亿美元资产负债表的时机可能比委员会以往的经验更接近政策利率上调的时机。。

美国上个月失业率降至4%以下，且工资上涨，进一步说明劳动力市场紧张。除了人口老龄化和退休外，中青年的参与率远低于疫情前，这在一定程度上反映了与疫情相关的护理需求和对病毒的持续关注。

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