景顺长城：关注科技与能源、景气赛道与核心资产，港股配置价值凸显

日前，景顺长城发布《2022年2季度经济展望及投资策略报告》指出，经过前期剧烈调整，当前A股和港股已极具性价比，整体向下空间有限，目前相当具备吸引力，长期配置价值凸显后续重点关注科技与能源，景气赛道与核心资产消费，以及港股市场配置机会

A股长期配置价值凸显

回顾2022一季度，在国内外诸多不确定因素的扰动下，股市呈现宽幅波动的特征其中，A股市场三大股指全线收跌，Wind数据显示，截至3月31日，上证指数，深证成指，创业板指今年以来最大跌幅分别达到—15.65%，—22.00%，—22.93%从板块表现来看，31个申万一级行业中，除煤炭，综合，房地产和银行板块外，其他板块均收跌港股市场方面，在2月底俄乌争端升级之后，开始加速下跌，恒生科技指数跌幅一度超40%，恒生指数在年初表现相对抗跌，但随后跌幅也一度扩大到25%

展望二季度，景顺长城基金分析指出，前期市场出现连续回调，对投资者信心带来严重打击，而国务院金稳委会议的召开直面投资者关切问题，对稳定市场预期，缓解市场忧虑，提振市场信心有积极作用，同时有效缓解了市场出现的负反馈效应，反映高层对资本市场的呵护态度，后续市场信心的维持及巩固有赖于积极政策的尽快出台及落地未来伴随着海外俄乌冲突影响钝化，政策的不断推进及发力，投资者预期及情绪的企稳，市场将会回归到正常的基本面投资中来A 股经历连续大幅回调后，目前估值水平进入历史偏低区域，已相当具备吸引力，长期配置价值凸显

重点关注三大方向配置机会

具体配置方向，景顺长城分析表示三大方向值得关注首先是科技与能源板块，一季度大宗商品价格的持续上涨，催化了能源板块的行情，特别是同时具备高股息特征的煤炭，但能源板块对于节奏把握与择时要求较高另外，部分高景气的科技板块在系统性杀估值之后，也先于大盘企稳，比如光伏等

其次，国内稳增长决心构筑盈利底，关注景气赛道与核心资产的布局机会按历史经验，一旦盈利筑底逐步得到确认之后，市场中具备盈利弹性与长期空间的板块将重新占主导，关注兼具景气度与估值的高性价比资产，精选光伏，锂电，汽车电子，半导体，医药等赛道中盈利高增的细分领域，此外，在市场筑底的过程中，高 ROE 的消费核心资产，如白酒，啤酒，免税，家居等也值得关注在稳增长背景下，地产政策进一步放松，国企地产龙头以及优质民企地产也会迎来估值修复机会

此外，在监管政策边际回暖的背景下，港股市场的配置价值进一步凸显一方面，预计今年港股市场能看到板块估值修复的空间，基本面也有望自下半年开始逐步企稳另一方面，不管是从A/H比价，还是全球主要权益指数的盈利与估值的横向比较来看，当前港股都具备较明显的安全边际尤其是港股一些优质公司具备稀缺性，目前估值已消化至历史低位水平，若后续在美联储流动性收紧的冲击下，还有调整的话，那么中长线资金将获得更好的配置时机

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