展望2022年我们认为A股仍然具备投资价值市场将会呈现前稳后升或者前低后高的局面

展望2022年，我们认为A股仍然具备投资价值，市场将会呈现前稳后升或者前低后高的局面谈及2022年股市走向，招商证券策略研究首席分析师张夏作出上述预判

张夏认为，明年上半年，由于经济预期转弱压力加大，且稳增长从落地到见效有一定时滞，企业盈利将会面临较大下行压力，因此市场更多是以结构性机会为主，甚至不排除有阶段性调整可能伴随着时间推移，稳增长政策不断落地见效，企业盈利增速将会逐渐企稳回升，市场信心也有望得到较大程度恢复，增量资金重回加速入市局面，因此下半年A股可能会迎来更多投资机会

从市场风格角度来看，张夏指出，今年市场以业绩弹性为主，中小市值公司得到更多挖掘机会，明年由于盈利增速下行，投资者可能会更加关注盈利稳定性，确定性，是否能够受益于稳增长政策发力在这种背景之下，可能偏大盘风格公司会更加受到投资者青睐

在行业风格和选择层面，张夏表示，市场将会迎来两条重要的主线第一条将会围绕着稳增长政策发力，受益于财政货币政策进一步宽松，见效的低估值板块，类似如银行，券商，建材，地产等将会迎来估值修复

另外一条主线将会沿着新产业趋势展开首先是双碳主线，明年新能源基建将会成为稳增长非常重要手段，各地政府都推出适合当地情况的新能源发展规划，在光伏，风电，储能，氢能等领域政府投资力度将会进一步升温，也会给市场带来诸多结构性机会其次，以元宇宙，智能车，工业互联网为代表的信息科技技术也在蓬勃发展，部分板块在今年更加偏主题或偏概念，但从明年开始有可能逐渐转化为新的产业趋势，从而得到真实业绩落地，涉及到的行业更多的是以电力设备及新能源，通信设备，计算机设备，消费电子及元器件等为主

在两大投资主线支撑之下，市场并不缺乏投资机会投资者只要能够把握好优质个股和细分赛道投资，在明年仍然能取得较高，中高收益率张夏称

张夏认为，总体来看，明年仍然是A股值得投资年份，总体市场将会呈现前稳后升，机会集中在下半年，风格整体偏大盘，而行业选择围绕着逆周期，稳增长发力涉及的低估值板块，以及围绕新产业趋势，偏科技等领域进行选择。

2022年美联储货币政策收紧节奏和力度仍有一定变数，存在加息一次0.25%的可能性。我国国际收支双顺差，中美之间一定的利差，跨境资本流动有效管理，以及中国经济韧性良好，将能有效抵御美联储货币政策的“外溢效应”。中国货币政策将“以我为主”。

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